兴业证券:中国香稀香料外面延并购完成 公司业

  中期业绩靓丽,新增事情功不成没拥有。中国香稀香料(3318.HK)2016 年中期经纪业绩:营业顶出产 4.0 亿元,同比增长 17.0%;毛盈利 2.1 亿元,同比添加以 24.9%;净盈利 5875 万元,同比添加以 39.1%;每股进款由上年同期的 0.05 元增长到 0.07 元,不派息。公司营业顶出产增长首要源于主营事情香味增强大剂的小幅增长以及新增事情保健产品的优秀体即兴。

  收买进 Kimree,进军电儿子烟行业。2016 年 5 月,公司成完成对 Kimree, Inc.的收买进,但 6 月单月为公司中期营业顶出产贡献 3381 万元。Kimree 首要从事电儿子烟研发、消费和销特价而沽,在美国及欧盟拥拥有绵软弱小的客户基础。Kimree允诺言 2016 到 2018 年净盈利不低于 6000 万元、7200 万元以及 8640 万元,估计将驱触动公司业绩父亲幅增长。

  左右向并购系列香烟香稀公司,提升市场份额。公司于 2016 年 7 月完成深圳辉际、深圳父亲合荣、广州芳源、海南中南岛四家烟用香稀公司的收买进,4家公司允诺言第壹年净盈利区别不微少于 2700 万元、2700 万元、2000 万元以及 2300 万元。此次收买进完成,公司在香烟香稀的市场份额将由当前的15-18%提升到条约 40%以上,公司将进壹步装置靖市场的尽先先位置。

  我们的不雅概念:中国香稀香料是国际香稀、香料龙头供应商之壹。公司上半年业绩所拥有体即兴固定健,首要源于传统事情摆荡展开,在香烟市场逐露疲态的市场环境下叛逆势而上。下半年,跟遂公司外面延并购完成,新增儿分店将逐步发力,并表后公司业绩将迸发式增长。根据各并购公司允诺言净盈利计算,公司 2016 年净盈利拥有望同比增长 1 倍以上,建议投资者主动关怀。

  风险提示:收买进公司载利不如预期;电儿子烟铰行不如预期。

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  兴业证券:中国香稀香料外面延并购完成 公司业绩将迸发式增长

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